هل الطلب الصيني على النفط في طريقه للانتعاش بشكل كبير؟

منذ منتصف التسعينيات، كان التوسع الاقتصادي غير العادي في الصين سبباً في دفع دورة فائقة في أسعار السلع الأساسية اللازمة لدعم هذا النمو، بما في ذلك النفط والغاز. وفي عام 2013، أصبحت أكبر مستورد صافٍ في العالم لإجمالي النفط وأنواع الوقود السائل الأخرى، وفي أواخر عام 2017، سمح لها معدل نموها الاقتصادي المرتفع بتجاوز الولايات المتحدة كأكبر مستورد سنوي للنفط الخام في العالم. شهد أواخر عام 2019 توقف الكثير من هذا النشاط مع إصابة كوفيد بالبلاد، وتفاقم التباطؤ الاقتصادي بسبب سياسة "القضاء على كوفيد" الصارمة التي شهدت إغلاقًا كاملاً للمراكز الاقتصادية الكبرى عند أدنى إشارة إلى الإصابة. ومع ذلك، شهد عام 2023 تحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الرسمي بنسبة "حوالي 5 في المائة" - حيث سجل 5.2 في المائة في النهاية. تم وضع نفس الهدف الرسمي هذا العام، حيث تتمثل الأسئلة الرئيسية لأسواق النفط في ما إذا كان سيتم تحقيق ذلك، وإذا كان الأمر كذلك، فما مدى سهولة ذلك؟

وشهد يوم 16 إبريل/نيسان قيام المكتب الوطني للإحصاء الصيني بإصدار رقم الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول للبلاد، والذي أظهر زيادة بنسبة 5.3% على أساس سنوي. وكان هذا أعلى بكثير من توقعات المحللين المتفق عليها البالغة 4.6 بالمائة وكان أيضًا ارتفاعًا عن الربع الرابع من عام 2023 البالغ 5.2 بالمائة. وقالت يوجينيا فيكتورينو، رئيسة استراتيجية آسيا لشركة SEB في سنغافورة، حصريًا لموقع OilPrice.com: "بصرف النظر عن الانخفاض المستمر في قطاع العقارات، فإن دعم السياسات يتسرب من خلال الاستثمار". وأضافت: "مع انخفاض مبيعات العقارات الآن بنسبة 60 في المائة عن الذروة التي بلغتها في منتصف عام 2021، أصبحت أحجام المعاملات الآن قابلة للمقارنة بالمستويات التي شوهدت آخر مرة في عام 2012". وأضافت: "الاستثمارات في قطاعات أخرى تنتعش أيضًا، خاصة في التصنيع وإنتاج الطاقة وإمداداتها، وفي الأشهر المقبلة، سيبدأ الاستثمار في البنية التحتية أيضًا في التسارع على خلفية التحفيز المالي". وأكدت أن "الأداء القوي في الشهرين الأولين من العام يشير إلى أن التعافي الاقتصادي جار". كما جاء مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) الرئيسي Caixin / S&P Global China لشهر مارس صعوديًا للغاية. عند 51.1 في الشهر، ارتفاعًا من 50.9 في فبراير (يشير فوق 50.0 إلى التوسع)، كان هو الأقوى منذ فبراير 2023. “بشكل عام، واصل قطاع التصنيع في الصين التحسن في مارس، مع تسارع التوسع في العرض والطلب، وانتعاش الطلب الخارجي. قال وانغ زهي، كبير الاقتصاديين في مجموعة Caixin Insight Group: "الأعلى". كما ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العام Caixin China لشهر أبريل أيضًا - إلى 51.4، متجاوزًا التقديرات البالغة 51 - ومسجلاً الشهر السادس على التوالي من النمو في نشاط المصانع. ارتفعت الطلبيات الجديدة بأكبر وتيرة منذ أكثر من عام، وزادت المبيعات الأجنبية بأسرع وتيرة منذ ما يقرب من ثلاث سنوات ونصف.

ويتناقض هذا الأداء القوي في العديد من القطاعات الرئيسية في الاقتصاد الصيني ــ بما في ذلك التصنيع بشكل حاسم ــ بشكل حاد مع محركات النمو التي شهدناها العام الماضي. في أعقاب فيروس كوفيد مباشرة، أصبح نمو البلاد يعتمد على مجرد إعادة فتح الاقتصاد وإزالة السياسات السلبية – الملكية، والمستهلك، والجغرافيا السياسية – بدلاً من التحفيز القوي، لدفع النشاط، كما يقول روري جرين، كبير الاقتصاديين الصينيين في GlobalData.TSLombard حصريًا أخبر موقع OilPrice.com في ذلك الوقت. "للمرة الأولى، كان الاستهلاك الأسري، وخاصة الخدمات، يقود التعافي الدوري في الصين، حيث كان هناك قدر كبير من الطلب والمدخرات المكبوتة - حوالي أربعة في المائة من الناتج المحلي الإجمالي - بعد ثلاث سنوات من الركود المتقطع. وقال "القيود على التنقل". وفيما يتعلق بتأثير ذلك على أسعار النفط في ذلك الوقت، فمن المناسب أن نلاحظ أن النقل يمثل 54% فقط من استهلاك النفط في الصين، مقارنة بنحو 72% في الولايات المتحدة و68% في الاتحاد الأوروبي. وفي عام 2022 وأوائل عام 2023، كان صافي واردات النفط والبترول المكرر أقل بنسبة 8% من حيث الحجم مقارنة بذروة ما قبل كوفيد-19، حيث عوضت البنية التحتية والتصنيع الموجه للتصدير جزئيا انخفاض الحركة وانخفاض بناء العقارات. في تلك المرحلة من الانتعاش الاقتصادي في الصين، زاد الطلب على النفط، ولكن حجم هذا لم يكن كافيا لدفع أسعار النفط إلى الارتفاع بشكل كبير من تلقاء نفسها. وكان هذا هو الحال أكثر، حيث واصلت الصين شراء النفط من روسيا بخصم كبير حيثما أمكن ذلك.

وقبل "مرحلة كوفيد" هذه، كانت الصين قد شهدت بالفعل العديد من التحولات في نموذج النمو الاقتصادي الأساسي، والتي لا تزال آثارها محسوسة حتى يومنا هذا. ومن عام 1992 إلى عام 1998، كان معدل نموها الاقتصادي السنوي يتراوح بين 10 إلى 15 في المائة؛ ومن 1998 إلى 2004 بين 8 و10 بالمئة؛ ومن 2004 إلى 2010 بين 10 إلى 15 بالمئة مرة أخرى؛ ومن 2010 إلى 2016 بين 6 إلى 10 بالمئة، ومن 2016 إلى 2019 بين 5 إلى 7 بالمئة. خلال معظم الفترة من عام 1992 إلى منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، كان قسم كبير من النمو الاقتصادي الهائل في الصين يرتكز على توسع ضخم كثيف الاستهلاك للطاقة في قدراتها التصنيعية. وشمل ذلك أيضًا الهجرة الجماعية للعمال الجدد من الريف إلى المدن، الأمر الذي تطلب إنشاء بنية تحتية ضخمة كثيفة الاستخدام للطاقة. وحتى بعد أن بدأ بعض النمو في الصين في التحول إلى قطاعات الخدمات الأقل استهلاكاً للطاقة، فإن استثماراتها في بناء البنية الأساسية كثيفة الاستهلاك للطاقة ظلت مرتفعة للغاية. واستمر هذا النمط لسنوات عديدة، جنباً إلى جنب مع المرحلة الثالثة من النمو الاقتصادي في الصين، والتي تمثلت في صعود الطبقة المتوسطة التي عززت الطلب المحلي على السلع والخدمات الذي يقوده الاستهلاك. وكان لكل هذه المراحل النتيجة النهائية المتمثلة في زيادة طلب الصين على النفط والغاز بشكل ملحوظ.

على الرغم من أن "مرحلة ما بعد كوفيد" من النمو تبدو حاليًا وكأنها مرحلة ستشهد محركات قوية من عدة قطاعات في الاقتصاد الصيني - بما في ذلك التصنيع - إلا أن ذلك لا يعني بالضرورة أن أسعار النفط ستشعر بالآثار الكاملة لذلك. والسبب الرئيسي هنا هو أن الصين مستمرة في شراء النفط بأسعار مخفضة إلى حد كبير، ليس فقط من روسيا، بل وأيضاً من إيران والعراق أيضاً، من خلال آليات مختلفة تم تحليلها بالكامل في كتابي الجديد عن النظام الجديد لسوق النفط العالمية. على الرغم من العقوبات المفروضة على أول بلدين من هذه البلدان، فإن الولايات المتحدة سعيدة بأن تنظر في الاتجاه الآخر في معظم الأحيان، حيث أن تلبية الطلب على النفط "خارج السجلات الرسمية" يؤدي في النهاية إلى انخفاض الطلب في أماكن أخرى في أسواق الطاقة العالمية. وبالتالي تقليل ضغط الأسعار الصعودي.

بالإضافة إلى ذلك، لا ترغب الصين في تشجيع ارتفاع أسعار النفط من أي من دول الشرق الأوسط العديدة التي طورت نفوذها عليها لأن الولايات المتحدة والعديد من حلفائها الرئيسيين يظلون عملاء التصدير الرئيسيين للصين. ولا تزال الولايات المتحدة وحدها تمثل أكثر من 16% من عائدات صادراتها. وقد يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة في هذه البلدان إلى زيادة التضخم مرة أخرى وارتفاع أسعار الفائدة، مما يجلب معه احتمال التباطؤ الاقتصادي، كما رأينا في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022. وفقًا لمصدر رفيع المستوى في الاتحاد الأوروبي ( (الاتحاد الأوروبي) مجمع أمن الطاقة الذي تحدثت عنه شركة OilPrice.com حصريًا مؤخرًا، فإن الضرر الاقتصادي الذي يلحق بالصين - بشكل مباشر من خلال وارداتها من الطاقة وبشكل غير مباشر من خلال الأضرار التي تلحق باقتصادات أسواق التصدير الرئيسية في الغرب - سوف يزيد بشكل خطير إذا ارتفع سعر خام برنت وظلت أسعار النفط أعلى من 90-95 دولارًا أمريكيًا للبرميل لأكثر من ربع عام.

ولارتفاع أسعار الطاقة أيضاً تداعيات مباشرة على الانتخابات الرئاسية الأميركية، التي لا تريد الصين أن تلعب دوراً فيها، على الأقل علناً. وتشير التقديرات الطويلة الأمد إلى أن كل تغيير قدره 10 دولارات للبرميل في سعر النفط الخام يؤدي إلى تغير بنسبة 25 إلى 30 سنتًا في سعر جالون البنزين، ولكل سنت واحد يرتفع متوسط سعر جالون البنزين، أكثر في الولايات المتحدة، يتم خسارة مليار دولار سنويًا من الإنفاق الاستهلاكي، مما يؤثر سلبًا على الاقتصاد الأمريكي.